动态与观点
- 引言 -
伴随着汽车流通渠道的深刻变化，传统汽车销售渠道的更新与迭代也正在进行。
1999年，广汽本田在中国引入汽车4S店模式，随后这一模式取得巨大成功，各大汽车厂家纷纷效仿。
来自中国汽车流通协会的数据统计，截至2020年我国汽车4S店数量达到2.82万家，当之无愧地成为新车销售的主要渠道。
汽车流通行业的集中度也在日渐提升，2020年一年间累计有3920家4S店退出，而以中升集团、美东汽车为代表的汽车经销商通过新开、收购等方式进一步提升市场占有率，深耕细作实现增长。
本文对汽车4S店并购过程中，法律尽职调查要点问题进行分析，并围绕汽车4S店的特许授权、经营情况、土地性质、租赁协议、建筑规划、资产转让等易于在并购过程中产生争议的要点问题给出提示。
- 探 讨 -
一、汽车4S店并购法律尽职调查概述
尽职调查（Due diligence），亦称审慎性调查。
投资人通过委托中介机构就目标公司或目标资产有关的法律、财务、技术、管理等事项进行调查分析，以确定目标主体的现存及潜在的风险，为并购的商务谈判及并购方案设计提供依据。
具体而言，通过对拟收购的公司或资产进行独立、完整、客观的尽职调查，形成书面的尽职调查报告，帮助投资人洞察标的主体的真实情况，为方案设计、交易谈判、投资决策提供基础依据。
一般的尽职调查范围包括：
（1）目标企业的主体资格、并购的授权与批准的审查；
（2）目标企业股权结构和股东出资的审查；
（3）目标企业章程的审查；
（4）目标企业财产权利的审查；
（5）目标企业重大合同及债权债务的审查；
（6）目标企业争议与解决情况的审查；
（7）目标企业组织结构及治理结构审查；
（8）目标企业人力资源状况；
（9）目标企业的关联交易与同业竞争；
（10）目标企业技术、环保、产品标准及获奖；
（11）目标企业税费征、减、免等优惠情况；
（12）目标企业的经营与业务情况。
本文中所称汽车4S店，是指汽车经销商按照供应商（生产商、主机厂）要求统一建设的汽车销售和售后服务于一体的经营场所。
汽车经销商通过设立公司等经营主体，运营一家或多家4S店，运营一个或多个汽车品牌。
汽车经销商之间的并购按照并购主体的不同，分为股权并购和资产并购，前者通过对目标公司的股权并购，取得公司的控制权和经营权，后者通过对目标资产的并购，取得资产的所有权和使用权。
按照目标公司是否包含特许经营权的转让，分为特许经营权收购和非特许经营权收购。
如无特别说明，本文语义与商务部《汽车销售管理办法》一致。本文对其他汽车销售及流通主体，包括二手车商、平行进口车商、非特许经营权车商亦有参考价值。
二、对特许经营权的审查
汽车产品的供应商通过特许授权的方式，在特定区域内授权一家或多家汽车经销商从事该品牌的汽车销售。
依据《汽车销售管理办法》第十二条之规定：未经供应商授权或者授权终止的，经销商不得以供应商授权销售汽车的名义从事经营活动。
在品牌限制上，特许经销商分为排他性特许经销商和非排他性特许经销商，排他性特许经销商只销售一个厂家的某个品牌，非排他性特许经销商可以销售多个品牌。
在地域限制上，厂家对经销商的销售区域进行限制，经销商不得在授权区域外主动售车。
在经销商店面设置上，不同厂家有不同规划，参考指标为当地市场购买力、品牌影响力、服务能力及服务半径，有些甚至有明确的十公里原则。
在授权级别上，有些厂家分为一级授权、二级授权，厂家允许一级授权的经销商在授权范围内对外签订二级授权合作协议，由二级网点进行代销或者提供服务。
特许经营权作为汽车经销商的无形资产，对注重汽车品牌的投资人来说应格外注意。
在审核目标公司签订的《特许经营协议》《店铺装修设计合同》《品牌授权协议》《保证合同》等基础上，一是应注意与厂商的沟通，是否允许特许经营权的控制人变更，包括股东变更、控制权转让等；二是应注意授权的年限与授权的考评标准等。
三、对经营情况的审查
汽车4S店的经营范围包括整车销售、零部件销售、以及提供维修及保养服务、汽车美容服务、上牌代理服务、保险兼业代理服务、金融服务等。
关于经营情况的审查，在办理尽职调查时，应对目标公司已签订的《汽车销售合同》《售后服务合同》《金融借款协议》等进行审查，包括分期付款销售合同等情况，对重大经营风险、诉讼风险等进行提示。
投资人应对目标公司账目的往来明细、销售情况、利润率等进行测算与分析，对帐目的真实情况，对外负债及资产等进行盘点，对店面的实际经营预期、经营方案进行预测与规划。
四、对土地性质、建筑规划的审查
汽车4S店一般包括展厅（新车展示区）、顾客休息区、新车交付区、维修服务区（售后车间）、车辆停放区域，其中售后车间可区分为钣喷车间和机修车间。
在对土地性质进行查验时，建议通过查验土地使用权证、建设用地规划许可证、不动产所有权证书等，确定土地性质是否属于符合条件的商业用地，确定建筑物是否满足规划要求，确定不动产的权属关系。
通过与所有权人签署《租赁协议》使用经营场地的，应关注租赁保证金支付情况、过往租金缴纳情况、租赁物使用情况、租赁年限等。
除上述书面审查与实地走访外，建议对于建筑规划应通过当地自然资源与规划局进行查询，是否满足相关详细控制性规划，进行预审查。
- 结 语 -
2021年，中国汽车市场在多重挑战下努力实现恢复与增长，1月至11月，汽车产销分别完成2317.2万辆和2348.9万辆，同比分别增长3.5%和4.5%。
毋庸置疑的是，中国汽车行业的规模仍将持续扩大。随着新能源汽车、智能网联汽车进入更多的中国家庭，汽车销售方式和理念也在发生变化，对汽车行业的变化与趋势，我们将会继续更新有关文章并保持高度关注。
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